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May Market Insights
Market Overview Middle East developments again dominated investor attention in May. Mounting optimism over a potential US–Iran agreement eased fears of a prolonged conflict — and, with them, the stagflation concerns that had weighed on sentiment. Brent crude fell 19.3% over the month, its steepest monthly decline since March 2020, as the prospect of de-escalation…
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5月-市场概览
市场概览： 中东局势主导五月行情。美伊有望达成协议的预期缓解了对冲突长期化的担忧，也减轻了滞胀压力，推动风险资产普涨。布伦特原油单月下跌19.3%，为2020年3月以来最大单月跌幅。标普500指数上涨5.3%并创历史新高，半导体在AI热潮下领涨——费城半导体指数（SOX）月内上涨22.2%，年内累计涨幅达81.5%；韩国KOSPI月内大涨28.5%，年内涨幅达102.4%。受实际收益率上行、避险需求降温影响，黄金下跌1.5%，连续第三个月走低。 收益率飙升： 五月中旬，主权债券收益率升至多年高位——美国30年期国债收益率收于5.18%（2007年以来最高），德国10年期国债收于3.19%（2011年以来最高），日本10年期国债收于2.78%（1997年以来最高）。但从四月底至五月中的走势看，名义收益率上行约30个基点、实际收益率同步上行约27个基点，表明长期通胀预期基本未变。由此判断，此轮抛售更多源于对美国庞大财政赤字以及新任美联储主席沃什政策走向的担忧，而非油价驱动的通胀。需关注两项技术信号：实际收益率上行的速度，以及指数内部异常高的离散度（VIX与等权波动率VIXEQ之间的极端背离，历史上往往预示短期回调）。 配置观点： 维持防御性配置。 本资料仅供认可投资者或机构投资者参阅，属一般性信息，并非针对个人的投资建议、要约或推荐，因此投资者在采取行动前应寻求独立的专业意见。一切投资均涉及风险，包括可能损失本金.过往业绩、收益率及派付金额均无保证. 本资料未经新加坡金融管理局（MAS）审阅.